Ce-i pe masa

• Vlad scrie azi un text cu titlul: Noua lume a lui Trump
• Market Update-ul il gasesti aici

Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.

Bine ati venit in noua realitate imaginata de presedintele Trump; o realitate unde un tweet trimis pe o platforma de social media rade miliarde de dolari in cateva ore.

Hai sa o spunem pe sleau: ce a daramat piata vineri seara n-a fost doar “un tweet al lui Trump”, ci un sistem umflat cu leverage intrat in weekend pe lichiditate subtire. Anuntul tarifului de 100% la importurile din China a fost scanteia, dar mirosul de benzina era persistent.

Rezultatul: peste 19 mld. USD in pozitii cu leverage au fost lichidate in ~24h, cel mai mare “flush” din istoria crypto, de cateva ori mai mare decat episoadele din martie 2020 (COVID - 1.2 miliarde de dolari) sau noiembrie 2022 (FTX- 1.6 miliarde de dolari). Bitcoin a cazut intraday sub 110k, altcoins au avut drawdown-uri adanci, apoi piata a incercat un rebound in weekend.

De ce a durut atat de tare?

Pentru ca structura pietei a facut restul: leverage cascade. Cand pretul a alunecat, margin calls si auto-deleveraging au alimentat noi vanzari fortate, iar order book-ul subtire de vineri seara a amplificat fiecare miscare.

Lectia e simpla: vineri nu te joci cu leverage in crypto, dar am dubii ca cineva din cei arsi si-a invatat-o. Cine sigur nu a uitat evenimentul recent sunt cei care au facut un purcoi de bani:

Excelent timing:

Iar ulterior, El lidero maximo a pus capacul pe oala:

La asta m-am referit mereu cand spuneam ca nu putem anticipa miscarile de la nivel macro.

Contextul macro larg nu ajuta la calm: razboiul tarifar SUA–China a urcat incertitudinea si a reancorat fluxurile in “risk-off”, corelatii care pareau rupte in 2024–2025 (BTC si aur) s-au realiniat pentru cateva sesiuni.

Pe acelasi fundal, aurul a facut noi ATH-uri, trecand azi pentru prima data peste $4200. De ce conteaza? raspunsul e simplu: cand se umfla cererea pe safe-haven, costul capitalului perceput pentru activele riscante creste, iar cererea pe altcoins dispare prima. Dupa cum ati putut vedea in ultimele zile cand inclusiv market makerii au renuntat sa sustina piata pentru a evita pierderi imense.

Alt element de luat in calcul: minuta FOMC din septembrie arata un Comitet divizat: Fed a taiat deja 25 bps la 4.00–4.25% si a semnalat dependenta de date, cu unii membri vazand loc pentru easing mai rapid daca piata muncii gafaie.

Urmatoarea intalnire este pe 28–29 octombrie, iar pietele au facut pricing in la inca o taiere la final de luna, mai ales dupa remarcile lui Powell de ieri:

“You’re at a place where further declines in job openings might very well show up in unemployment. You’ve had this amazing time where you came straight down, but I just think you’re going to reach a point where unemployment starts to go up.”

Si daca mai era nevoie, avem si un twist suplimentar: shutdown-ul guvernamental a intarziat publicarea rapoartelor-cheie. BLS a amanat CPI-ul programat initial pentru la mijlocul lunii si a rechemat personal pentru a pregati datele la final de octombrie. Datele astea vor veni la un moment dat, dupa ce shutdown-ul se va incheia (sfarsit de octombrie cel mai probabil) dar pe rand pentru a nu crea convulsii in piata.

2Y Yield - 3.48%, in scadere. Sentiment pentru risk assets: neutru-bullish.

10Y Yield - 4.00%, in scadere accentuata . Sentiment pentru risk assets: neutru-bullish.

Cand the safest asset in the world arata asa...nu e de mirare ca lumea se schimba in mod accelerat

Pe bonds, asistam la un scenariu clasic de bull steepening: 2Y cedeaza pe asteptari de policy mai relaxat, dar fluxul de flight-to-safety apasa mai tare pe durata lunga, adica pe 10Y bonds.

Altfel spus, de ce este bullish pentru noi, cei din crypto? Costul capitalului pe termen lung scade mai mult decat pe termen scurt. Long-term Valhalla, short-term “tineti-va bine”.

Nu putea bursa sa lipseasca de la petrecerea data de Trump 🙂

Indicii au cazut abrupt vineri pe amenintarea de tarife de 100% pe importurile din China si posibile masuri reciproce, lovind in special zona "hot”, adica tech-ul.

A urmat un rebound pe masura ce piata a digerat rezultate bune la marile banci, cu rotatii intre ciclce si tehnologie.

Asa ca astazi, Nasdaq arata asa cu gap in sus si crestere spre all-time high:

Ce mi s-a parut interesant a fost ca small caps au fost si ele pe verde, semn ca apetitul de risc nu a disparut complet si lumea incepe sa inteleaga ca Trump nu vorbeste serios aproape niciodata. Nimic nu e definitiv. Totul e un dans si o amenintare.

Alt lucru, la fel de interesant, signal pentru noi, este evolutia indicelui care urmareste minerii de BTC:

In ciuda faptului ca BTC-ul inca isi scutura praful dupa cadere, minerii sunt la all-time high si au deschis si ei, asemenea $NDQ cu gap si traiectorie ascedenta. Vine si libelula portocalie din urma in curand 🙂

Portofoliul meu

• BTC - 45%
• ETH - 22%
• SOL - 17%
• Stable - 5%
• Alts - 11%

Nicio schimbare fata de saptamana trecuta.

Proportiile sunt mai ravasite decat cum le-am scris mai sus, dar spre ele voi tinde sa rebalansez in perioada urmatoare.

In Incheiere

Dincolo de nebuneala si insider trading ajuns norma, exista o informatie care mi se pare foarte relevanta pentru lunile si anii ce vin. Desi s-au pierdut, doar pe BTC, 25 de miliarde de euro intr-o ora, open interest, pretul a scazut doar cu 12% de la ATH.

Asta e o marturie de netagaduit a maturizarii pietei crypto. In plus, mi s-a parut interesant si faptul ca fix acum, ETF-ul celor de la BlackRock a ajuns de la 0 la peste 100 de miliarde de dolari in doar doi ani, prilej cu care Larry Fink a reiterat la televizor ca a gresit cand a spus despre Bitcoin ca e un scam.

Iar adresele care au mai mult de 100 de BTC sunt la ATH:

Ce vreau sa spun este ca increderea investitorilor experimentati in Bitcoin este la all time-high si nu e doar pe baza unor declaratii, ci pe baza de cifre.

Ca intotdeauna, pe termen scurt va fi mult zgomot, dar cu o pozitionare corecta a portofoliului, pentru a evita momente precum deleveraging-ul de zilele trecute, poti fi mai atent la semnalele care sunt transmise pe termen mediu si lung.

Pentru ca ce e azi termen mediu, in curand va fi termen scurt si vei fi vrut sa fii pregatit.

No retreat, no surrender.
Vlad

"To be an investor, you must be a believer in a better tomorrow." - Benjamin Graham