Marti, 4 noiembrie, de la ora 18:30 va fi o noua editie de Mercori!!!

Invitati vor fi doi candidati pentru primaria capitalei: Ciprian Ciucu si Daniel Baluta.

Biletele le puteti achizitiona de aici:

https://oveit.com/hub/event/mercori-podcast-4-noivembrie-N7p1Z0zo

Ca sa le deblocati va rog sa puneti codul: bullish

In campul unde scrie APPLY CODE.

Ne vedem!

Ce-i pe masa

• Vlad scrie azi un text cu titlul: Creste placinta, creste felia
• Market Update-ul il gasesti aici

Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.

Mai erau 5 minute din discursul lui Powell cand domnul in cauza a aruncat bomba: "December cut is not for sure, far from it."

Pana atunci totul era destul de clar: o scadere a dobanzilor cu 25 de puncte si oprirea QT. Ambele deja priced in.

Pietele au suprareactionat la declaratia lui Powell, mai ales ca combinat-o si cu: “risks to inflation are tilted to the upside, and risks to employment to the downside". De aici si furtuna din crypto.

Un alt eveniment important a fost intalnirea lui Trump cu Xi. S-a batut palma, dar nu s-a inchis complet problema. Mai exact, acordul a inclus mai multe masuri importante care au fost convenite la negocieri. Statele Unite au decis sa reduca tarifele aplicate produselor chinezesti legate de fentanyl la 10%, in timp ce China va cumpara cantitati foarte mari de soia si alte produse agricole din Statele Unite.

De asemenea, China va amana timp de un an impunerea unor restrictii asupra exportului de materiale rare, iar US va renunta la extinderea restrictiilor pentru companiile chinezesti. In plus se prelungeste pauza la unele tarife reciproce timp de un an iar China a acceptat sa colaboreze cu americanii pentru rezolvarea problemelor legate de TikTok.

Semnalul e bullish. Situatia este pe moment detensionata iar unul din catalizatoarele importante de incertitudine pare redus la tacere. Doar ca…

In newsletter-ul The Macro Compass de luna asta se discuta un subiect important: ce se intampla daca pe 5 noiembrie Curtea Suprema va stabili ca tarifele lui Trump nu sunt constitutionale. Tl;dr pentru cine nu are chef sa citeasca: vom avea pe piete cea mai volatila zi de anul asta.

Si nu uitati cum au fost convulsiile pe fondul neintelegerilor dintre americani si chinezi.

Practic, 55% din banii de tarife pe anul viitor plus refund pentru companiile pe anul asta vor disparea din bugetul pe 2026. Undeva spre 200 de miliarde de dolari.

Si aici apare missunderstanding-ul care va zdruncina piata. Tarifele, dupa cum s-a vazut pana acum, au fost platite de clientul final sau de companiile americane. Ceea ce inseamna ca cei 200 de miliarde de dolari vor actiona ca un stimulus.

Specialistii estimeaza sansele 50-50.

Nu va umplu capul cu birocrateala politica, dar Trump are cateva portite pe care le poate folosi pentru ca tarifele sa ramana in picioare. Poate baga tarifele sub alte sectiuni (232,301 si 122) care sunt direct sub aripa lui, nu a Congresului.

Una peste alta, pe 5 noiembrie pietele vor reactiona, dar e important de inteles ca pe fond sunt sanse foarte mari ca absolut nimic sa nu se schimbe.

One Beautiful Big Bill tot va injecta 400 de miliarde de dolari anul viitor in economia americana.

Aurul, vedeta ultimelor saptamani si luni a ajuns la o pondere de 20% in rezervele bancilor centrale, cel mai ridicat nivel de mai bine de 30 de ani:

Si aici am gasit o corelatie istorica datatoare de sperante pentru noi, investitorii in crypto:

Asta apropo si de acel lag de 100 de zile despre care sigur ati citit pe X in ultimele saptamani. La gasit motive de super optimism sau super pesimism nu ne bate nimeni. Cu echilibrul e mai greu la noi 🙂

2Y Yield - 3.59%, in crestere. Sentiment pentru risk assets: neutru.

10Y Yield - 4.08%, in scadere . Sentiment pentru risk assets: neutru.

Asa cum era de asteptat au reactionat si bonds-urile la anuntul lui Jpow:

2Y e putin peste 50 Moving Average investitorii aliniind cat de cat yield-ul la dubiile aruncate de Powell in legatura cu sedinta din decembrie.

10Y e fix pe 50 Moving Average. Ramane de vazut daca va juca, asa cum cred, rol de rezistenta si vom reveni in primele din saptamana viitoare, inapoi spre 4%.

Powell a fost intrebat la conferinta de presa despre companiile din zona AI si daca vede asemanari intre ce se intampla acum si dotcom bubble, o comparatie la moda printre pesimistii de serviciu. Intr-un raspuns scurt de aproximativ 1 minut, Powell a accentuat, pe buna dreptate, principala diferenta: acum vorbim de companii care deja genereaza venituri deloc neglijabile pe cand atunci multe dintre business-uri erau in stadiu de idee sexy.

In plus, investitiile in data centere si chip-uri sunt o sursa importante de crestere economica.

Cum sunt si investitiile straine in bursa americana, investitii ajunse la all-time high:

Intr-o saptamana plina de raportari mi-a sarit in ochi, evident, ceea ce au dat public cei de la Coinbase: venituri de 1.87 de miliarde de dolari si 433 de milioane doar profit. Pe platforma au assets in valoare de 516 miliarde de dolari, ceea ce ar pune-o in top 10 banci americane:

Amazon a deschis ziua perfect plecand de la raportarile de ieri, de dupa inchiderea bursei:

Venituri totale: 180.2 miliarde de dolari, in crestere cu 13% fata de Q3 2024 (158,9 miliarde), mult peste estimarile analistilor.​

Profit pe actiune (EPS): 1.95 dolari, cu 25% peste asteptarile pietei situate la $1.56-1.58.​

Venituri AWS: 33 miliarde de dolari, in crestere cu 20% 🙂

La sfarsit, sub forma de anecdota las si graficul cu evolutia S&P 500 vs $BRK dupa plecarea lui Warren Buffett de la Berkshire:

Cea mai mare diferenta de zeci de ani incoace. Ce-o fi in sufletul lui Warren?

Portofoliul meu

• BTC - 45%
• ETH - 22%
• SOL - 17%
• Stable - 5%
• Alts - 11%

Nimic de raportat.

In Incheiere

Nimic din ceea ce s-a intamplat in ultima saptamana nu ma face sa imi schimb teza despre care scriam in ultima editie. In ciuda zbaterilor pe termen scurt, directional argumentele bullish sunt mult mai solide decat cele bearish.

Lichiditatea din sistem este cheia iar rezervele din bancile americane au mai scazut pentru inca o saptamana ajungand sub un nivel cheie: 3 trilioane. De aici oprirea QT-ului si declaratiile lui Powell.

Dar nu e vorba doar despre Statele Unite. Andre Dragosch de la Bitwise scria daunazi ca numarul de taieri de dobanzi, pe ultimele 24 de luni la nivel mondial, a ajuns la 312, mult peste nivelul din 2020.

In acest context se creeaza un mediu propice pentru risk assets.

Pe fondul debasementului inerent, apetitul pentru investitii in store of value va creste (nu o spun eu, ci Larry Fink) iar din punctul unde ne aflam marketshare-ul bitcoinului in cadrul acestei clase mai largi, nu are motive sa nu creasca.

Creste placinta, dar creste si marimea feliei.

No retreat, no surrender.
Vlad

“The most important part of every plan is planning on the plan not going according to plan.” — Morgan Housel