Ce-i pe masa
- Vlad scrie azi un text cu titlul: Good news, bad price
- Market Update-ul il gasesti aici
Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.
Intr-o mare de emotie, hai sa incepem cu cateva cifre brute.
Macro Alf scrie ca in prima parte a anului viitor, guvernul american va da o injectie, un impuls la nivel fiscal (sub diferite forme) de 2.5%-2.6% din GDP asta in timp ce growth-ul nominal e 5% si core inflation e 3%. Iar daca ne uitam la somaj, celalalt mandat al FED-ului, data centerele si locurile de munca auxiliare vor veni cu un surplus de 4-500.000 de job-uri (pe calculul celor de la PwC) noi deci cel mai probabil nu vom vedea somajul explodand in sus.
De asemenea, scaderea numarului de imigranti va impiedica umflarea numerelor in mod artificial.
Pana atunci insa trebuie sa traim cu incertitudinea de dupa shutdown. Purtatoarea de cuvant a Casei Albe a spus punctual ca anumite date importante, cum ar fi inflatia pe octombrie, nu vor mai vedea niciodata lumina zilei. Iar asta a dat frau liber imaginatiei care era deja viciata de sentimentul ca bursa nu poate se faca ATH dupa ATH doar bazandu-se pe tech in general si pe AI, in particular.
In lipsa unor date oficiale investitorii au ales sa parieze pe narativul cel mai prapastios: daca CPI si unemployment ar fi fost publicate s-ar fi dovedit ca ambele au crescut deci Powell avea dreptate sa fie hawkish si sa puna sub semnul intrebarii o noua taiere in decembrie.
Tot pe fondul lipsei acestor date si sansele pentru aceasta taiere sunt cand peste 50% cand sub. De ieri pana azi s-a schimbat narativul strict in baza declaratiei New York FED President, John Williams, care a spus “there is room for a cut in the near term".
Tot el a mai vehiculat un narativ bullish pentru investitori si anume faptul ca Banca Centrala va fi nevoita sa cumpere bonds pentru a baga bani in piata. Adica QE, keyword-ul la care toti ne uitam ca la ultima sansa a pietelor de a-si continua trend-ul ascendent.
Asta nu se va intampla inainte de 1 decembrie cand se va trage frana de mana la QT si sigur nu inainte ca o problema sistemica sa isi arate coltii.
O crestere brusca a somajului s-ar putea incadra. Graficul de mai jos ne arata numarul celor care lucrau in zona de tech/warehousing si si-au pierdut locul de munca in luma octombrie. E cel mai mare numar din 2008 incoace.
Revenind la cifrele de la inceputul editiei de azi, mi-a sarit in ochi un grafic foarte interesant:
De mai multe luni inflatia pe chirii scade. -0.31% cat a fost in octombrie e cel mare numar (impropriu zic pentru ca-i cu minus pana la urma) de 15 ani incoace. In conditiile in care chiria e o cheltuiala importanta care are tot timpul efect intarziat, e posibil ca pana in Q1 anul viitor cand lichiditatea ar putea lovi piata cu toata forta si inflatia sa fie intr-un punct care ar permite si multiple scaderi ale dobanzilor.
Mutand putin subiectu peste ocean, vorbeam in market update-ul de saptamana trecuta despre deflatia masiva din China si cum printing-ul e singura solutie pentru stabilizarea economiei:
2Y Yield - 3.51%, in scadere. Sentiment pentru risk assets: neutru.
10Y Yield - 4.06%, in scadere . Sentiment pentru risk assets: neutru.
Nici bonds nu au ramas neatinse de incertitudinea din piata, dar fluctuatiile au fost usoare si datorate mai ales auctions-urilor care nu au avu super-cerere -> dobanzile au crescut usor.
Nu imi aduc aminte sa fi vazut vreodata FGI-ul de la CNN la 6 fara ca sa existe un motiv foarte serios.
Toata lumea stat cu sufletul la gura asteptand raportarea de la Nvidia.
Revenue pe Q3: 57 de miliarde de dolari, o crestere de 62% year-over-year.
Specialistii se asteptau la maxim 55.2 miliarde.
Produsul cel mai cautat sunt Blackwell AI GPUs pentru datacenterele despre care se vorbeste atat de mult.
Pentru Q4 nvidia se asteapta la venituri intre 63.7 si 66.3 miliarde, din nou peste asteptari.
Si desi Nvidia nu a dezamagit sentimentul in piata e abysmal.
Si nu doar sentimentul ci si cantitatea de cash de pe margine:
De aici si wick-ul foarte ciudat pe graficul pe daily al Nvidiei, urmat de un continuation azi:
Cat ar mai putea dura sentimentul asta ciudat venit aparent din nimic in lipsa unei noi stiri care sa impulsioneze piata in directia bearish? Daca istoria mai este relevanta…nu prea mult.
Odata ce Fear & Greed ajunge sub 20, S&P 500 a avut urmatoarea performanta:
- In saptamana de dupa: +5.2%
- In luna urmatoare: +19.9%
- La 6 luni distanta: +48.5%
Portofoliul meu
- BTC - 54%
- ETH - 16%
- SOL - 14%
- Stable - 15%
- Alts - 1%
Aici s-au schimbat destul fata de ultimul newsletter de acum doua saptamani.
In primul rand a crescut cantitatea de stable prin scaderea pretului la celelalte.
Apoi, in actualele conditii incerte din piata, un stable intre 15 si 20% reflecta mai bine pozitionarea pe care mi-o doresc in acest punct de inflexiune. Daca BTC nu va reveni peste $92.000 pana la sfarsitul saptamanii viitoare, voi lichida si cel putin 1/3 din pozitia de pe Solana.
In Incheiere
In conditiile in care nici Nasdaq nu a performat extraordinat in ultimele zile, existe totusi un gap foarte mare vs BTC. Daca 23900 nu rezista ca suport, Goldman a publicat un raport in care vorbeste de noi selling pressure saptamana viitoare, de pana la 13 miliarde de dolari pe zi.
Iar asta ar putea continua avand in vedere ca fondurile se pregatesc sa isi inchida anul si sigur nu le surade ideea sa fie pe rosu.
La sfarsit, unul din graficele care ma pune pe ganduri, una din explicatiile pentru care prefer sa am mai mult cash in acest punct.
Chiar daca ar exista un lag intre cresterea lichiditatii si pretul la BTC, daca totusi corelatia ar urma sa fie mai slaba o perioada? Sunt pregatit?
No retreat, no surrender.
Vlad