Ce-i pe masa
- Vlad scrie azi un text cu titlul: Bullish in vremuri bearish
- Market Update-ul il gasesti aici
Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.
Odata ce shutdown-ul a trecut, mai mult date importante (inflatia, de exemplu) au fost amanate, dar chiar si asa, cele care au fost date nu puteau sa nu aiba impact asupra evolutiei pietei care “a cantat” de multe ori dupa ureche in ultimele saptamani.
Job Growth +119k pe septembrie; somajul insa urca la 4.4%, cea mai ridicata valoare din 2021:
Economia nu duduie, semnalele raman mai degraba rezervate.
Iar asta se vede si in sentimentul consumatorilor si cel din zona angajatilor:
Retail sales +0.2% in Septembrie desi specialistii se asteptau la +0.4% avand in vedere ultimul print, pe august, cand a fost +0.6%.
Sentimentul la firul ierbii ramane mai degraba pesimist apropiindu-se de ceea ce am vazut in primavara cand incertitudinea tarifelor era subiect de convulsii:
Toate datele de mai sus, plus alte cateva cu care nu are rost sa mai incarc argumentatia, converg intr-un punct: semnalele nu sunt de natura sa ingrijoreze ca inflatia ar putea redeveni problema numero 1, ci mai degraba starea economiei si implicit somajul. Iar asta a intors CME FED WATCH-ul din nou in favoarea unei taieri pe 10 decembrie:
Sigur ca, din cand in cand, pentru balansarea atentiei, mai avem cate o interventie precum cea a presedintelui Raphael Bostic, de la Atlanta FED, care ne aduce aminte ca inflatia e departe de target si ca aia ar fi, dupa parerea lui, prioritatea principala:
Yes, sure.
Ce a facut piata de stocks americana pe masura ce sansele unei taieri au crescut stim deja:
Asta se intampla pentru ca inca o taiere confirma traiectoria pe care FED-ul a intrat si pe care o continua fix in punctul in care QT-ul se termina.
Daca trecem dincolo de emotiile pe termen scurt, de corectii, ingrijorari date de niste date venite marti contrabalansate de altele care au venit la doua zile distanta, declaratii lui X contrazis de Y ulterior, la nivel macro tendinta este de clara: statele vor avea nevoie sa iasa inunde piata cu lichiditate anul viitor pentru a-si finanta deficitele.
Reteta e cunoscuta si se pregateste in mai toata lumea: guvernul printeaza $$$ si cumpara bonds de la bancile comerciale. Rezervele acestora cresc, dobanzile pe termen lung scad pentru a stimual imprumuturile -> acestea se intampla si banii ajung in “piata publica".
Japonia tocmai a anuntat cel mai mare “stimulus package” de la COVID incoace, nu mai putin de 135 de miliarde de dolari. Unde se duc?
Peste tot :)
Vouchere de mancare, bani cash pentru familiile care nu-si pot plati facturile la utilitati, se finanteaza sectoare “sexy” precum AI, se creaza mediul potrivit pentru a se taia taxe.
Ramane de vazut insa cum va raspunde piata de bonds in saptamanile urmatoare. Daca yen-ul scade atat de mult incat e nevoie ca Banca Centrala a Japoniei sa intervina sa creasca dobanzile pentru a-l intari, asta poate genera selling pressure pe bonds si stocks in US.
Daca nu e nevoie sa creasca dobanzile, Japonia fiind unul din cei mari detinatori de US bonds, environment-ul ar putea deveni foarte bun pentru risk-on assets.
Momentan, lucrurile nu sunt roz.
USD/JPY e pe RSI weekly overbought iar yen-ul a pierdut in 4 ani aproximativ 50% din valoare vs dolar. Si stim ce s-a intamplat si cu dolarul in tot rastimpul asta.
2Y Yield - 3.50%, in scadere. Sentiment pentru risk assets: neutru.
10Y Yield - 4.02%, in scadere . Sentiment pentru risk assets: neutru.
2Y yield ne indica o aliniere perfecta cu o taiere a dobanzii pe 10 decembrie, dar interesant este ce se intampla dupa intalnirea FED.
10Y yield de la 4.02% cu 200 SMA la 3.89%, ceea ce intareste si mai mult faptul ca vom avea miscari interesante post-10 decembrie.
Ultima data cand 10Y a fost sub 200 weekly Moving Average era inceput de 2022.
Clubul companiilor care au trecut de 4 trilioane in market cap are acum 4 membri care au anuntat recent profituri semnificative:
Apple +6% pana la 416 miliarde de dolari si se pregateste sa depaseasca in sfarsit pe cei de la Samsung.
Google +13% pana la 385 de miliarde de dolari.
Microsoft +15% pana la 281 de miliarde de dolari.
Si bineinteles, regina, Nvidia, cu +114% pana la 130 de miliarde de dolari.
Oriunde ne uitam acum in lume, cursa inarmarilor pe AI este in plina desfasurare si nici o mare putere, sau mare companie, nu se va da in laturi din a investi “whatever it takes”. David Sacks, AI Czar-ul de la Casa Alba, a spus-o textual:
“According to today’s WSJ, AI-related investment accounts for half of GDP growth. A reversal would risk recession. We can’t afford to go backwards.”
Semnalul e clar.
Portofoliul meu
- BTC - 60%
- ETH - 18%
- SOL - 11%
- Stable - 10%
- Alts - 1%
Nu am facut nicio miscare de data trecuta si pana acum pentru ca fundamental nu s-a schimbat nimic. Vedem ce ne rezerva bounce-ul de la lows-urile de saptamana trecuta. Detaliez in market update.
In Incheiere
Se vad primele semne ca miscarile la care am asistat saptamana trecuta nu vor fi regula pentru ceea ce urmeaza. Hedge funds-urile au cumparat super agresiv caderea S&P-ului la 6520:
iar ce a urmat…vedem si azi:
Bitcoinul e cel mai volatil asset dintre cele care au patruns pe Wall-Street iar asta inseamna ca va supra-reactiona when shit hits the fan. Pretul scade->lichidari ale pozitiilor cu leverage -> si mai multa volatilitate, panica, etc.
Astfel poate fi explicata saptamana trecuta, dincolo de convingerea ca o entitate, pe undeva, cel putin una, si-a dat duhul.
In momentul de fata, raportul dintre BTC si aur, pe fondul evolutiei recente diferite, e la un nivel pe care nu l-am mai atins de mult timp, cu atat mai putin intr-un bull market:
Nu vad motive semnificative pentru o prabusire tehnica a BTC vs Gold.
Iar daca luam in calcul si sezonalitatea de la aur:
Daca punem peste asta si toate argumentele pe care le-am vehiculat si saptamana trecuta si acum, cred ca urmatoarele 3 luni ne pot oferi o surpriza placuta. Asta independent de evolutia tehnica a pretului si whatever evenimente se mai intampla.
No retreat, no surrender.
Vlad