Ce-i pe masa
-
Vlad scrie azi un text cu titlul: Wen brrr?โ
- 4 Grafice importante pentru portofoliul nostru
- Market Update-ul il gasesti aiciโ
โAvem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.
tl;dr:
- Sanse mici de recesiune
- Duelul Trump/Powell continua
- Scenariul, nu improbabil, al unui megabull run
Daca am fi fost ingrijorati ca Statele Unite ar putea intra in recesiune, Atlanta FED a revizuit recent estimarile pentru al doilea trimestru si cei de acolo intrevad o crestere de 4.6%, o crestere de 0.8% fata de cifrele preconizate initial. Iar asta se intampla la scurt timp dupa ce minus 0.3-ul pe Q1 a fost ajustat putin pana la -0.2%.
Daca astfel vor sta lucrurile, am putea evita ceea ce Cristian Sima mentiona in podcastul pe care l-am filmat impreuna: stagflation, adica o crestere nesemnificativa a economiei combinata cu o crestere semnificativa a inflatiei.
In momentul de fata, toate marile economii ale lumii au core inflation-ul peste target, dar toate baga lichiditate in piata sub o forma sau alta. Fie ca vorbim de US, UK, Japonia sau Canada, reteta e aceeasi iar Bancile Centrale taie dobanzi pentru a stimula growth-ul.
Aceste deficite in crestere vin la pachet si cu o crestere a numarului de bonds, emiterea de bonds fiind metoda prin care lichiditatea intra in piata. Ceea ce inseamna ca investitorii care se uita la acest cocktail din piata isi cer partea leului pentru a-si asuma riscurile pe termen lung: dobanzi mai mari la bonds.
Toti actorii, fie ca vorbim de fondurile de pensii care folosesc bonds-urile ca hedge, de banci care au nevoie de assets-urile foarte lichide si sigure sau investitorii mai mici care cauta cel mai bun loc in care sa-si parcheze cash-ul in perioade tumultoase din punct de vedere economic, toti cer acum un premium.
Asta si pe fondul duelului din justitie pe tarife :)
Va reamintesc faptul ca U.S. Court of International Trade a blocat tarifele unilaterale impuse de Trump, pentru ca la cateva zile distanta o alta instanta sa ii dea dreptate presedintelui.
Pe de alta parte, duelul dintre Jerome Powell si Trump atinge new all time highs dupa ce saptamana trecuta, JPow a venit la Casa Alba pentru o intalnire privata cu DT iar concluzia a fost sumarizata de seful FED-ului printr-un comunicat in care ideea principala era: eu sunt o entitate independenta in afara controlului presedintelui Statelor Unite si asa intentionez sa raman.
De aici, doua concluzii putem trage:
- Trump chiar are nevoie de dobanzi mai mici -> daca nu le obtine fie va trebui sa faca miscari mai violente pe alte directii, fie isi va reconfigura planul in ceea ce priveste redresarea economica.
- Jpow chiar crede ca inflatia urmeaza sa creasca -> nu vrea sa contribuie la scaparea de sub control a acesteia.
Mai este si varianta unui duel al orgoliilor in care argumentele conteaza mai putin. Nu putem spera decat ca nu e cazul ๐
Pe 5 si 6 iunie vom avea rapoartele pe Initial Jobless Claims si Non-farm Payrolls. Se asteapta o scadere a ratei de angajare ceea ce ar putea fi exact motivul pe care-l asteapta Powell pentru a-i face pe plac lui Trump.
In alta ordine de idei, am dat peste tweet-ul de mai jos care mi-a atrast atentia pentru ca face referire la toate piesele de puzzle din actualul peisaj macro.
Si completarea:
Pe scurt, e nevoie stabilitate si lichiditate. Tarifele afecteaza intreg climatul, la fel o eventuala crestere a somajului. Daca primele sunt date pe mute prin dealuri sau pur si simplu ingropate sub o forma sau alta, somajul e oglinda economiei.
Ulterior, trebuie sa se intample inevitabilul: Statele Unite, China, Germania sa inceapa o politica de easing.
Improbabil? Nu as spune.
Pericolul vine din evenimente care nu se intrevad si care ar putea deveni importante, semanand incertitudinea.
2Y Yield - 3.89%, in scadere. Intre 50 si 200 moving average. Sentiment pentru risk assets: neutru.
10Y Yield - 4.37%, in scadere . Sentiment pentru risk assets: neutru.
Voi repeta in fiecare numar aceleasi lucruri ca sa putem urmari ce conteaza:
Daca 10y bond yields scad, e bine pentru noi ->
So far, so good.
2Y bonds la 3.89% reflecta ceea ce putem vedea si pe FedWatch Tool:
โฆ o crestere de la 22% la 29% a sanselor unei scaderi de dobanzi la intalnirea de pe 30 iulie.
M-a intrebat cineva de ce vreau sa pastrez sectiunea de bonds. Exista doua motive principale. Primul e dat de faptul ca motorul economiei lumii e uns cu bonds. Daca intelegi mecanismele din spatele acestui instrument, restul vine de la sine. Un om pe saptamana daca isi ridica intrebari si pune 3 intrebari la GPT despre asta, sunt castigat.
In al doilea rand, pentru ca exista corelatii importante care implica bonds-urile. Tocmai pentru ca joaca un rol atat de important. De exemplu:
MOVE este indicele volatilitatii bonds-urilor iar imaginea de sus ne spune ca atunci cand volatilitatea e mica la bonds, bursa americana creste -> crypto creste.
Dar mai exista o explicatie ascunsa: e mai putin important nivelul dobanzilor la bonds, indiferent ca vorbim de 2y, 10y sau 30y, viteza cu care dobanzile cresc/scad da tonul la incertitudine:
Din 2020, investitorii non-americani au cumparat de 350 de miliarde stocks si de 200 de miliarde bonds, dar dupa cum se vede, timp de 4 ani au mers mana in mana:
Investitiile in bonds au fost mai degraba flat, in timp ce inflows-urile investitorilor straini in US stocks sunt acum la 138 de miliarde, nivel record.
Si? Cum vi s-a parut luna mai?
Pana sa raspundeti, pe scurt, luna mai a anului 2025 a fost cea mai buna luna mai din ultimii 35 de ani.
Povestea merge mai departe chiar si exista un istoric pentru anii in care S&P 500 a fost pe plus cel putin 5% in mai: indicele nu a fost in urmatoarele 12 luni mai jos si a castigat in medie undeva la 20%.
Iar ultima saptamana a fost cea mai long saptamana din noiembrie incoace:
Magnificii din Mag7 au avut cea mai buna luna din istorie si sunt pe plus aproape 14% month-over-month si + 26% de pe 7 aprilie incoace:
Daca ne uitam pe sezonalitate, iunie ar putea fi bun si abia in iulie sa vina corectia miscarii pe care tocmai am inregistrat-o in ultima luna:
Buybacks-urile au continuat sa fie un vehicul foarte puternic pentru preturi, mai ales ca multe companii, mai ales din Mag7, au fost si inca sunt strong pe cash:
Si, in plus, exista o corelatie de aproape 80% intre ce buybacks sunt anuntate si cele care se si fac:
Daca sunteti curiosi care este portofoliul lui Bill Gates o sa aflati ca nu e nimic spectaculos. Boring businesses:
Cea mai interesanta pozitie mi se pare cea din Waste Management Inc, un domeniu care este evergreen. Recesiune sau crestere economica agresiva, gunoiul tot pute si trebuie strans ๐
Portofoliul meu
- BTC - 60%
- ETH - 18%
- SOL - 11%
- Stable - 10%
- Alts - 1%
Bitcoin stabil peste 200 SMA -> great.
73% din supply nu s-a miscat de mai bine de 6 luni. Pentru un bull market cu pretul aflat imediat sub all time-high, 73% este o proportie absolut imensa.
Inca astept ETH/BTC sa coboare spre 0.022 unde avem si 50 Moving Average.
In Incheiere
Cand datoria publica a Statelor Unite arata ca in graficul de mai jos:
Si a crescut parabolic indiferent cine a fost presedintele, devine evident ca nu mai poate fi platita si ca dobanzile aferente acestei datorii vor continua sa creasca. Ce mai este evident? Ca va fi nevoie de bani pentru a le plati iar solutie e simpla: money printing.
In contextul asta, e normal ca lumea sa vrea cu disperare un bull market cat mai parabolic uitand insa cat de lungi si grele sunt iernile de dupa. Ar trebui sa vrem un slow grind up, constant, fix ca acum, chiar daca e mai putin sexy si ne excita mai putin adrenalina.
ETF-urile contribuie la cerere.
Microstrategy la fel.
Dar exista si interes din partea investitorilor obisnuiti, retail-ul.
Din 42.6 miliarde inflows, ETF-urile si Strategy totalizeaza aproximativ 27%:
Ca setup, totul este aliniat, ne lipseste un singur lucru: price action-ul care sa confirme un breakout spre un all time-high semnificativ mai sus decat anteriorul.
No retreat, no surrender.
Vlad
โ
Grafice importante pentru portofoliul nostru
1. Global Stocks
Chiar daca nu suntem investitori in stocks sau avem actiuni doar pe bursa americana, un V-shape recovery complet pe global stocks e un semn bun pentru lunile urmatoare.
2. ETH.D - Eth dominance
Nu este un grafic care poate fi trade-uit deci elemente tehnice sunt mai putin importante DAR sunt primele 4 saptamani in care Ethereum Dominance nu mai este in cadere libera.
Iar daca ne uitam la ultimul upgrade, stirile despre ETF staking si ce planuiesti Vitalik pentru scalabilitatea layerului principal, cred ca ETH e pregatit.
3. EGLD
Spuneam saptamana trecut: โCa sa nu vedem o retestare a trendline-ului undeva pe la $14.5 si apoi $12, support-ul de la 17 dolari trebuie sa tinaโ
Update:
Support-ul nu a tinut si avem acum bounce-ul din zona $14.5.
Urmeaza $12?
4. WIF
Meme coin-ul cu cel mai bun setup.
Un bounce din 50 Moving Average ar fi scenariul perfect.
Puteti urmari linia rosie ca sa vedeti violenta miscarilor din preajma.
Pe data viitoare!
โOamenii, prin natura lor, sunt slabi la selectat actiuni; cand incerci sa alegi tu singur actiuni, de cele mai multe ori pierzi.โ โ Jordan Belfort
