Ce-i pe masa

• Vlad scrie azi un text cu titlul: Print it! Send it! ​
• 4 Grafice importante pentru portofoliul nostru
• Market Update-ul il gasesti aici​

​Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.

Cu cat se apropie mai mult data de 1 august cu atat se intetesc discutiile cu privire la impactul tarifelor asupra economiei americane si implicit asupra planurilor investitorilor.

La momentul vorbirii exista o serie de negociere intense, dar toate au un punct comun: presiunea exercitata de Trump pentru ca toate tarile sa isi reduca dependenta de China.

Daca Europa are pe masa un acord perceput ca fiind bun, 10% la majoritatea importurilor cu exceptii si concesii reciproce (auto si carne), tari precum Japonia sau Coreea de Sud ar urma sa fie lovite cu un 25% daca nu ofera Statelor Unite acces la industria de tech.

Cat pricing in face piata la schimbarile constante in negocierea tarifelor? Greu de zis, dar as presupune ca foarte putin pentru ca stirile vin in cascada. Asta inseamna ca ultima saptamana din iulie si prima din august ar putea fi marcate de volatilitate extrema. Mai ales daca se combina cu un ton hawkish din partea FED-ului odata cu intalnirea de pe 30.

Avem si noi date cu privire la inflatie:

Cu headline CPI la 2.7%, cea mai mare din ultimele 4 luni, nu e de mirare ca pentru intalnirea de pe 30 iulie, sansele unei scaderi a dobanzilor sunt putin peste zero:

Chiar si asa, Trump nu are nicio greata sa il mai impinga inca o data de la spate pe nea’ Jerome sa taie dobanzile. Ieri a si aparut “pe surse” in New York Times (ulterior s-a aflat si numele persoanei care a "scurs” informatia, o republicana tanara si frumoasa din Congres, Anna Paulina Luna), faptul ca Trump a scris documentul prin care il dadea pe JPow afara de la FED:

Sigur ca presedintele a negat, dar a facut-o in felul lui:

“We’re not planning on doing it. I don’t rule out anything, but I think it’s highly unlikely, unless he has to leave for fraud.”

Asta daca nu v-ati obisnuit deja cu felul in care Trump genereaza leverage in absolut orice negociere prin controlul narativului public. Ba chiar a si sunat putin a amenintare 🙂

Mai vreti inca o dovada in sensul asta? Acum 6 zile, U.S. Federal Housing Finance Agency a dat un comunicat de presa in care spuneau punctual ca Jerome Powell se gandeste sa isi dea demisia:

E o setup tipic in care o parte (Powell) nu isi permite sa iasa zilnic sa nege orice zvon, in timp ce de peste fileu se arunca multiple fumigene.

Pas cu pas, presiunea creste pe Jerome. Lucru bun pentru noi 🙂

Iar strategia la care se viseaza pare a fi copierea modelului japonez unde cine e seful Trezoreriei este concomitent si sef la Banca Nationala. Nu o spun eu, ci nu o neaga chiar Scott Bessent:

Cand nu negi ceva, practic lasi loc de interpretari.

O alta veste imbucuratoare este indexul PPI, adica Producer Price Index, un indicator pentru preturile pe care le-au primit producatorii de bunuri si servicii. Se calculeaza, asemenea inflatiei CPI, month-over-month dar si year-over-year. Exista un consens intre specialisti ca PPI ofera o imagine a CPI-ului din lunile urmatoare.

Practic, daca PPI isi pierde din viteza, CPI-ul e urmatorul care va face acelasi lucru.

Ultimele date arata un PPI stagnant. 0% atat de la o luna la alta cat si year over year.

Asta inseamna ca producatorii nu s-au lovit de preturi in crestere pentru materiile prime de care au nevoie ceea ce ar putea conduce la preturi stabile in lunile urmatoare si implicit la o scadere a inflatiei.

Iar asta este echivalent cu o crestere a sanselor pentru taieri de dobanzi si o scadere a dobanzilor la bonds -> Mai multa lichiditate in piata deci vesti bune pentru noi.

2Y Yield - 3.92%, stabil. Sub 200 MA si fix pe 50 MA. Sentiment pentru risk assets: neutru-bullish.

10Y Yield - 4.47%, in crestere . Sentiment pentru risk assets: neutru.

Voi repeta in fiecare numar aceleasi lucruri ca sa putem urmari ce conteaza:

Daca 10y bond yields scad, e bine pentru noi ->

S-a reincalzit arena.

4.50% e o borna extrem de importanta iar mai jos sunt ambele moving averages, la 4.35 si 4.40%.

10y bonds e unul dintre cele mai importante indicatoare cu privire la viitorul economiei americane. Trump nu vrea sa para, nicio secunda, ca ar putea pierde controlul deci cred ca la peste 4.50% se va interveni.

Sectorul tech se pune in miscare dupa cateva luni mai calme. In ultimele 3 luni, investitorii de la nivel global si-au marit puternic alocarea din tehnologie. De 16 ani nu a mai existat o miscare de o asemenea amplitudine:

Iar asta se vede si in schimbarile din apetitul managerilor de fonduri unde se inregistreaza cel mai brusc bullishness din istorie, daca ne uitam la comparatiile per calupuri de 3 luni:

Nvidia e povestea saptamanii, ei fiind principalii beneficiari ai agreement-ului dintre China si US in urma caruia Nvidia va putea vinde chipuri H20 in China. Asta s-a tradus intr-un +5% la un marketcap si asa imens:

Ca unitate de marime, Nvidia reprezinta 3.6% din GDP-ul global asta desi are doar 0.0004% din angajatii lumii. E peste toata piata de stocks din UK, Franta sau Germania:

Indexul pe uraniu si energie nucleara despre care v-am scris acum cateva saptamani pare a-si cauta all time high-ul de la sfarsitul lui 2007, pe fondul faptului ca americanii sunt condamnati sa creasca productia de energie in urmatorii ani:

Intram, de asemenea, in perioada in care volatilitatea isi incepe trendul ascendent:

Portofoliul meu

• BTC - 54%
• ETH - 23%
• SOL - 13%
• Stable - 7%
• Alts - 3%

Am facut duminica prima rotire mai mare de capital din BTC in ETH, SOL si ALTS. Cateva din explicatii le gasiti mai jos, la sectiunea de grafice, pe altele le voi povesti in market update.

In Incheiere

Spunea Balaji de curand ca statul american are o pozitie privilegiata. In timp ce alte tari pentru a prospera au nevoie sa produca, sa fabrice si sa exporte, Statele Unite isi mentine pozitia dupa o alta reteta: o retea globala de 750 de baze militare care se asigura ca dolarul ramane actorul principal in comertul international.

La ce ajuta? Asta ii permite sa tipareasca atunci cand apar problemele si sa poata sa faca asta fara a genera o inflatia uriasa. Practic, prin inflatia dolarului, Washington-ul ajunge sa perceapa un impozit planetei intregi: ori de cate ori Fed creeaza bani, valoarea economiilor celor ce folosesc dolarul se dilueaza si cum comertul international se face mai ales in dolari, practic toata planeta e lovita de valul de inflatie.

Maine se pot “printa” trilioane de dolari dintr-o mana de click-uri si asta explica incapacitatea statului american de a se reconverti la “economia reala". Cine s-ar chinui sa vanda lopeti si masini cand prin natura pozitiei de lider a lumii poti sa bagi bani in piata si sa iti rezolvi problemele?

Sigur ca nu poti abuza, dar la fel de sigur e ca sistemul asta nu poate merge la infinit chiar si manageriat cu reglaj fin, dupa cum se observa in actualul nivel al datoriei publice americane.

Unde vreau sa ajung e aproximativ acelasi loc in care am sfarsit de cateva newslettere incoace. Lichiditatea, inevitabil, va creste in mod exponential iar ultimele luni ne demonstreaza ca Bitcoinul este acceptat ca solutie viabila de hedging pentru iresponsabilitatea monetara si financiara. Se vede in narativul public, se vede in ETF-uri, se vede la companiile care cumpara BTC pentru balance sheet, etc.

Intrebarea care ne ramane este: cand si cum se va face rotirea capitalului spre alts in cautarea de higher beta?

No retreat, no surrender.
Vlad

Grafice importante pentru portofoliul nostru

1. IBIT BTC ETF

Nu exista un grafic mai relevant pentru apetitul institutional pentru Bitcoin decat cel de mai sus. Cu peste 80 de miliarde de dolari AUM in 380 de zile, IBIT este un cal salbatic ce joaca in propria liga. A ajuns la acest nivel de 5 ori mai repede cat recordul anterior :))

2. ETH/BTC

​
Pe graficul daily, ETH a reusit sa cucereasca ambele moving averages la care ma uit atent: 50 & 200. La 82 Daily RSI, e cel mai overbought nivel din ultimii 4 ani. E de asteptat un retracement, mai ales ca pe Weekly, 50 Moving Average, e aproape, la 0.031.

De notat: saptamana trecuta volumul pe futures la ETH a fost mai mare decat al Bitcoinului pentru prima data in istorie. Asta miroase a rotire de capital.

3. TOTAL 3/BTC

E in aer asa o boare de altcoin season. Pe daily RSI, alts-urile nu au mai fost atat de overbought vs BTC din decembrie anul trecut iar breakout-ul peste 50 Moving Average pare convingator.

Urmarim atent.

4. SOL/USD

Cu cat Solana va intarzia sa faca POC big time, cu atat impulsul va fi mai puternic ulterior mai ales ca, aratam in ultimul market update, este de departe cel mai profitable layer 1.

Drumul de la $175 la $250 ar putea dura sub o saptamana.

Pe data viitoare!

“By failing to prepare, you are preparing to fail.” — Benjamin Franklin