Ce-i pe masa

• Vlad scrie azi un text cu titlul: Un idiot incapatanat​
• 4 Grafice importante pentru portofoliul nostru
• Market Update-ul il gasesti aici​

​Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.

Am avut si ultima sedinta FOMC de pe 30 iulie cea in care dobanzile, asa cum era de asteptat, au ramas la acelasi nivel. Mai interesanta este succesiunea evenimentelor de dupa pentru ca aceastea ar putea sta la baza pieselor de puzzle pe care le vom vedea puse pe masa in perioada urmatoare.

Mai precis, Jpow a facut cateva observatii importante:

• Economia se afla intr-o pozitie solida. Rata somajului ramane la un nivel scazut, iar piata muncii este la sau aproape de maximul de ocupare. Altfel spus: nu exista frica unei recesiuni in ciuda printului pe GDP din Q1.
• Piata muncii, conform multor statistici, ramane echilibrata. Nivelul angajarilor scade, dar si oferta de munca scade, mentinand rata somajului relativ stabila. Altfel spus: desi intr-o pozitie solida economia nu da semne incurajatoare pentru viitor.
• Daca scade dobanzile, risca sa nu rezolve problema inflatiei, mai ales pe fondul tarifelor. Totusi, daca datele viitoare vor sustine o reducere, nu exclude o astfel de decizie.

Intr-adevar, somajul este la 4.2%, stabil de aproximativ un an.

Ce s-a intampla ulterior a involburat apele. 73.000 de noi job-uri au fost raportate, mult sub cele 109.000 la care se asteptau specialisti si mult sub cele 100.000, benchmark-ul unanim acceptat pentru a se considera ca piata muncii e intr-un punct sanatos.

In plus, datele pentru mai si iunie au fost ajutate in jos cu nu mai putin de 258.000 de locuri de munca. Suna cunoscut nu? Cei dintre voi care sunteti subscriberi mai vechi stiti ca atunci cand crestea dobanzile, Powell controla narativul prin raportari si ajustari ulterioare ca sa isi justifice actiunile.

Ei bine, Trump nu a mai inghitit galusca si a dat-o afara pe Erika McEntarfer, cea care conduce Bureau of Labor Statistics (BLS). Pana la urma, cum poti lua decizii de o asemenea importanta cu o rata de eroare atat de mare? Cum sa vezi 125.000 de noi job-uri in plus in mai si 133.000 in iunie?

Daca s-ar fi raportat cifre mai fidele oare nu s-ar fi gandit Powell sa taie dobanzile mai devreme, asa cum tot au spus atat Trump cat si Bessent? Ba sigur ca da.

Iar Mr.President de unde impartea prieteneste o casca de muncitor cu JPow acum cateva zile, are o iesire caracteristica pe social media:

Da, ajustarile ii dau prilejul sefului de la FED sa taie dobanzile si cel mai probabil o va face in septembrie:

Dar poate daca ar fi facut-o acum 2 intalniri, astazi nu mai vedea ISM Manufacturing ajungand la 48, dupa o scadere de 5 luni consecutive, pana in zona de contractie. O crestere a preturilor, combinata cu un numar mic de noi locuri de munca poate fi un semnal ca manufacturing-ul e pe punctul de a intra intr-o recesiune in ciuda cresterii cu 3% a GDP-ului pe Q2 fata de asteptarile specialistilor situate la 2.4%.

Toate aceste convulsii nu aveau cum sa nu se rasfranga si asupra dolarului care a avut cea mai mare miscare pe un timeframe de 5 zile, din ultimii 3 ani:

Dupa o urcare pana la pragul psihologic de 100, acum se situeaza putin peste 50 daily moving average, la 98.5.

Daca dupa sedinta FOMC dobanzile la 2y si 10y bonds au crescut avand in vedere rezilienta economiei subliniata de Powell, in urma ajustarii cifrelor randamentele au scazut semnificativ semnaland faptul ca investitorii se asteapta la o economie mai slaba in perioara urmatoare.

2Y Yield - 3.73%, in scadere accelerata. Sub ambele, 50 si 200, moving average. Sentiment pentru risk assets: neutru.

10Y Yield - 4.23%, in scadere . Sentiment pentru risk assets: neutru.

Randamentul la titlurile pe 10 ani a coborat de la 4,39% la 4,21% in doar 8 ore chiar dupa raportul de angajari, aceasta miscare fiind una foarte ampla pentru pietele de bonds.

Atat timp cat nu asistam la semnale zgomotoase care sa anunte o recesiunea, scadere dobanzilor la 10y bonds e un semn pozitiv pentru risk-on assets.

Foarte multe raportari au fost in ultimele zile. Cele care mi s-au parut cele mai interesante au fost Apple, Palantir si Amazon.

Apple, de exemplu, a anuntat cea mai mare crestere trimestriala din ultimii 4 ani, +10% pana la 94 de miliarde.

Apple a raportat rezultate solide in Q3: vanzarile de iPhone au crescut cu 13% YoY, ajungand la 44,58 miliarde de dolari, impulsionate de cererea pentru iPhone 16.

Veniturile din servicii au urcat cu 13%, la 27,42 miliarde de dolari.

In schimb, vanzarile de iPad si wearables au scazut cu 8%, respectiv 8,6%. In China, una dintre pietele cheie pentru Apple si care a avut de suferit la ultimele raportari, veniturile au crescut cu 4,4%, la 15,4 miliarde de dolari, depasind asteptarile analistilor.

Amazon cu 13% year-over-year si un net income de +35% a batut orice estimari:

Amazon AWS a raportat o crestere a veniturilor de 18%, ajungand la 30,9 miliarde de dolari, peste asteptarile analistilor.

Totusi, la nivel strategic, AWS ramane in urma Microsoft Azure si Google Cloud, care au inregistrat rate de crestere superioare: 39% pentru Azure si 32% pentru Google Cloud in aceeasi perioada.

Faptul ca AWS pierde teren i-a dezamagit si pe investitori. Actiunile au scazut cu peste 8% dupa anuntul rezultatelor, desi veniturile AWS au crescut cu 18% si au depasit usor estimarile. Atat de pretentionsi au devenit investitorii in ultimul timp 🙂

Dar povestea trimestrului si probabil a intregului an este Palantir:

Veniturile totale au depasit pragul de 1 miliard dolari pentru prima data.iar vanzarile din SUA au crescut cu 68% pana la 733 milioane dolari.

Veniturile cin contractele cu guvernul american au urcat cu 53% la 426 milioane dolari, iar veniturile din contracte comerciale din Statele Unite au crescut cu 93% la 306 milioane dolari.

Actiunile Palantir au crescut imediat de la 160 pana la 173 iar pretul a ajuns din nou, dupa cateva luni, in overbought pe Daily RSI.

Dincolo de cele 3 companii exista in mod evident un gap major intre gigantii tech si restul lumii. In ultimii 2 ani, cele mai mari 10 companii au generat aproape toata cresterea earnings-per-share.

Ba mai mult, divergence-ul intre big tech winners si restul se adanceste puternic mai ales pe fondul tarifelor:

Portofoliul meu

• BTC - 54%
• ETH - 23%
• SOL - 13%
• Stable - 6%
• Alts - 4%

Nu s-a schimbat nimic pentru teza mea investitionala, prin urmare raman heavy BTC & ETH.

In Incheiere

Cat de mult se poate schimba vibe-ul pietei intr-o singura saptamana, nu?

Urmatoarele luni ar putea fi ciudatele. Ritmul angajarilor in sectorul privat aproape s-a blocat iar cresterea reala a veniturilor si consumul sunt mai degraba slabe.

Impactul tarifelor este practic o taxare de aproximativ 150 miliarde dolari si nu pare, deocamdata, sa existe un stimul fiscal compensator semnificativ.

In plus, pare ca vom asista la o incetinire a economiei americane: cresterea reala a PIB e asteptata sa scada spre 1,4–1,5% anual in a doua parte din 2025, pe fondul tarifelor mai mari (implicit in somaj am putea asista la o crestere pana la 4.4-4.5%) si al unei politici fiscale ceva mai prudente.

Imi schimba asta cu ceva optimismul in ceea ce priveste evolutia pietei crypto? Cu absolut nimic. Cand ditamai seful Trezoreriei americane da share la clip pro-Bitcoin si scrie “Crypto, Welcome home” nu am motive sa fiu bearish. Ma uit apoi cum Tether a generat 5.7 miliarde de dolari in primele 6 luni ale anului si a ajuns al 18-lea cel mai mare detinator de US Treasuries, cu 127 de miliarde de dolari, nu am motive sa fiu bearish.

Si pot continua cu multe argumente pe care le-am tot expus de-alungul ultimelor market updates. Vantul se schimba cu o viteza uluitoare de la o raportare la alta, de la un tweet la altul, de la o stire la alta, dar cand faci un pas in spate si te uiti un timeframe mai mare, apele sunt mult mai putin involburate.

Bucurati-va de vacanta ca pietele vor merge la fel si daca ne uitam noi la ele si daca le mai dam cu ignore.

No retreat, no surrender.
Vlad

​

Grafice importante pentru portofoliul nostru

1. BTC

Un retracement de manual cu triple respingere de pe 50 Moving Average Daily, dupa cea mai buna inchidere pe weekly din istorie: $115.664.

August e cea mai proasta luna pentru Bitcoin si pe fondul convulsiilor de la nivel macro ma astept sa vedem coborari sub 50 MA, chiar daca sub forma de wicks.

O intoarcere in zona $110.000 ar fi sanatoasa resetand graficul de la BTC si din punct de vedere tehnic.

2. SOLANA

Tocmai ce se coace un golden cross pe Solana odata cu trecerea 50 Moving Average peste 200 Moving Average Daily. Ultima data cand s-a intamplat asta pretul “a fugit” in ritm accelerat de la $150 pana la $260 in 2-3 saptamani.

RSI sub 50 este de asemenea o veste buna din perspectiva tehnica.

3. S&P 500

Mai exact corelatia intre evolutia de anul asta si cea de anul trecut:

Va fi luna august una proasta si pentru S&P 500 suprapunandu-se peste ceea ce mentionam anterior de Bitcoin? Avand in vedere missmatchurile din economia americana si confuziile create de solutiile care ar trebui sa le clarifice, mi se pare un scenariu plauzibil pe termen scurt.

4. BTC.D + ETH.D

Istoria, dar si logica, ne spun ca alts-urile au un boom doar dupa ce big boys, Ethereum si Bitcoin isi cresc dominanta comuna pana cand ajunge overbought pe Daily RSI.

Asta inseamna ca in actualul context, mai intai vom vedea BTC.D + ETH.D crescand la peste 74-75% inainte ca alts-urile sa incerce un nou leg up.

Pe data viitoare!

„The most important rule of investing is to play great defence, not great offence.” — Paul Tudor Jones