Ce-i pe masa

• Vlad scrie azi un text cu titlul: Meci dur! ​
• 4 Grafice importante pentru portofoliul nostru
• Market Update-ul il gasesti aici​

(Din motive numai de Dumnezeul tehnologiei stiute, lipsesc ultimele 6 secunde din Market Update…am mai zis: cum esti tu ca investitor. Acesta a fost market update-ul, ciao 😀)

​Avem acum un grup de Whatsapp! - si, desigur, un canal dedicat membrilor Stakeborg Academy. Ca sa te putem accepta in grupul de WhatsApp, asigura-te ca ai adaugat un numar de telefon in platforma in sectiunea Account > Edit Profile > Primary Phone.

Meciul de box dintre Jpow si presedintele Trump continua sa fie cap de afis. Spuneam saptamana trecuta ca DT a negat, in felul lui, ca il va impinge pe seful FED-ului sa isi dea demisia, el neputand sa il demita prea usor. Fraza cheie utilizata a fost “unless he is charged for fraud".

Ce inseamna?

Pai, in Federal Reserve Act, la sectiunea 10, scrie ca Powell poate fi demis “for cause”, o exprimare vaga dar care este in general echivalenta cu identificarea unor greseli de management sau posibile fraude. Mandatul i se termina in mai anul viitor cu cateva luni inainte de mid-terms iar daca planul lui Trump graviteaza in jurul acestor alegeri, cel mai bun moment pentru a scapa de Powell a fost ieri.

Urmatorul cel mai bun e azi.

Nu e intamplator ca Bessent, Treasury Secretary si colaborator apropiat al presedintelui american, a inceput sa apese zonele de unde ar putea iesi la suprafata posibilele probleme care sa conduca la o demisie a lui Powell, care sa plece de buna-voie pentru a nu fi umilit, acum la sfarsit de cariera.

S-au gasit, de exemplu, amplele renovari ale sediului central al FED. Da, ati auzit bine, nu e Romania, sunt Statele Unite. Presa republicana a formulat astfel:

“At the Fed, Chair Jerome Powell continues to face political heat for holding rates steady in 2025, with Treasury Secretary Scott Bessent calling for a review of the Fed’s non-monetary activities.”

Tot Bessent a bagat cutitul adanc in rana spunand ca daca la o alta entitate, sa zicem Federal Aviation Administration, s-ar fi facut atat de multe greseli cate s-au facut la FED in ultimii ani, cu siguranta toata lumea ar vrea sa inteleaga de ce, cine e vinovat si ce masuri se pot lua pentru ca aceste greseli sa nu se mai repete.

Asistam la un atac virulent asupra independentei FED-ului si cred ca piata nu face pricing in la o posibila plecare a lui Powell. De altfel, inclusiv pe Polymarket, doar 19% cred ca JPow ar disparea din peisaj pana la sfarsitul anului:

Misspricing din punctul meu de vedere, dar asta e alta poveste :)

Ce mai cred e ca incertitudinea data de atacul la independenta FED-ului ar putea genera mai mult bearishness pe termen scurt decat se asteapta multi.

In alta ordine de idei, cel mai bullish macro-argument pe care il am saptamana asta pentru voi e dat de evolutia salariilor per ora in Statele Unite. In ultimii 2 ani, desi inflatia s-a pastrat stricky, aceasta a fost sub crestere salariile year-over-year.

Fara sa aiba un spike, fara sa impresioneze, 1% peste inflatie inseamna ca buzunarele americanului de rand nu dau semne de recesiune. Ceea ce pe de-o parte ar putea insemna o inflatie care se va pastra peste nivelul auto-impus de FED, dar nu trebuie uitat ca actuala strategie a administratiei americane este sa faca outgrow la inflatie. 3% inflatie cu 4% growth este un scenariu care i-ar face pe investitori sa zambeasca cu gura pana la urechi, daca si piata de bonds nu da semne amenintatoare.

Daca ne uitam la ce mai spune Raoul Pal zilele astea, lucrurile sunt clare. Doar evolutia masei monetare conteaza pentru evolutia pe termen lung a portofoliului nostru. Iar lichiditatea a inceput sa creasca in ritm tot mai accelerat.

Dar schepsisul este ca nu trebuie sa ne uitam la Stateme Unite de data asta, chinezii fiind cel mai mare catalizator. China M1 este mai mare decat US M1 daca eliminam saving deposits:

16 trilioane zac in China, o treime din totalul pe tot G10, fata de 8 trilioane ale americanilor. Iar vestea buna pentru noi e ca asistam la o dublare a cresterii anuale. De la 2.3% acum doua luni, la 4.6% luna trecuta.

Ca ordin de marime, la inceputul anului, year-over-year cresterea era de doar 0.4%.

Impactul? Imediat:

Daca yuanii intra in cantitati tot mai mari in piata, e o chestiune de timp pana cand dolarii ii vor urma.

Dependenta de lichiditate noua, de printing, e totala. Dolaril a pierdut 30% din valoare numai in ultimii 5 ani ca urmare debasement-ului. Masa monetara creste cu aproximativ 8% pe an ceea ce inseamna ca nu mai este destul sa bati inflatia pentru a avea un portofoliu care performeaza. Pentru a-ti pastra puterea de cumparare, noul benchmark e acest 8% din prezent.

2Y Yield - 3.91%, stabil. Intre 50 si 200 moving average. Sentiment pentru risk assets: neutru.

10Y Yield - 4.40%, stabil . Sentiment pentru risk assets: neutru.

Citeam de curand ca job-ul lui Bessent, la fel ca mandatul lui Yellen de dinaintea lui, este sa vanda bonds. Sa caute solutii stanga-dreapta, oriunde, numai sa gaseasca lichiditate care sa parcheze in bonds-urile americane. O cerere mai mare pentru bonds-urile pe perioade mai scurte este echivalent cu cresterea lichiditatii din piata.

Odata cu Genius Act devine foarte clar ca stablecoins sunt una dintre solutiile “magice” scoase din palarie de Bessent. Emitentii de stablecoins vor cumpara masiv short-term bonds -> va creste lichiditatea -> va creste piata crypto -> va creste cererea de stable si din nou de la capat.

Altfel spus, crypto devine ceea ce citeam intr-o carte pe care mi-a dat-o Felix Crisan acum vreo 4 ani: un asset geostrategic de o importanta capitala pentru Statele Unite.

S&P 500 a crescut cu 30% de la lows-urile din aprilie, un scenariu imaginat de foarte putini specialisti la inceputul anului cand pe buzele tuturor era mai degraba recesiunea.

Iar asta a venit pe o concentrare majora a colosilor, the big tech stocks:

Un grafic chiar mai explicit pentru greutatea pe care o au cei din Mag7:

Si ca tot vorbeam de vedetele tehnologiei si inovatiei, Nasdaq a avut nevoie de 17 ani ca sa ajunga de la 4000 la 5000 si de un singur an pentru a urca de la 17.000 la 21.000:

Creierul nostru semnalizeaza in mod natural urmatoarea intrebare: cat ar mai putea dura tot huzurul? Nu se termina inainte ca si noi, cei din crypto sa avem un bull run to remember?

Daca ne uitam ca suntem la varful Buyback Blackout-ului, perioada cand companiile listate la bursa nu isi pot face buybacks:

..putem concluziona ca vremurile bune ar mai putea dura macar cateva luni, iar cei de la Goldman vin cu noi argumente in sensul asta:

Cert este ca se incalzeste atmosfera, multi investitori care au fost bearish in ultimele luni tinzand sa capituleze:

Iar asta se vede foarte usor si in minimul inregistrat de cash level:

O sa reiau cateva idei si in sfarsitul editiei, dar mi se important sa aruncam un ochi pe volatilitatea “vedetelor” din Mag7 vs Bitcoin:

Volatilitatea Bitcoinului a fost mereu o scuza pentru ca sa spui ca nu cumperi BTC de frica nu da bine. Ce frica? Ca ai sa fii printre primii manageri de fond care face o miscare “exotica". Odata ce exotismul a disparut e fuga dupa mimetism.

“Daca fac toti, tre sa fac si eu cat mai repede. Daca iese schema cu Bitcoin si eu raman pe afara? ”

Iar alergatura asta doar incepe.

Portofoliul meu

• BTC - 51%
• ETH - 24%
• SOL - 14%
• Stable - 6%
• Alts - 5%

Am facut duminica trecuta prima rotire mai mare de capital din BTC in ETH, SOL si ALTS. Apropo si de graficul Total 3 de mai jos, urmatoarea miscare o voi face dupa ce se va normaliza putin raportul alts/btc si Total 3 va trece de 1.1 trilioane de dolari.

In Incheiere

Tot ce trebuie sa stii despre Bitcoin poate fi sumarizat intr-un singur grafic.

Altfel spus, Bitcoinul dominat in aur este la 1.75x, in timp ce orice fiat e intre minus 40 si minus 60%.

Exista vreun motiv pentru care am putea crede ca bear market-ul FIAT-ului vs Bitcoin s-ar putea opri? Eu unul nu gasesc.

Dar poate diversificam pentru a evita volatilitatea?

In ce?

Nu fac apologia unui all-in pe crypto pentru ca depinde foarte mult de variabile personale (venituri, varsta, apetit pentru risc, etc), dar daca vrei sa fii all-in, cred cu tarie ca e cel mai bun moment din punct de vedere al risk-rewardului.

Semnele au fost acolo de ceva timp. Probabil, cel mai de neratat a fost aparitia primului marketing officer pe care Bitcoinul l-a avut:

No retreat, no surrender.
Vlad

​

Grafice importante pentru portofoliul nostru

1. TOTAL 3 (Marketcap-ul pietei crypto fara BTC si ETH)

M-a intrebat cineva daca nu e prea tarziu sa intri in alts.

Raspunsul e in graficul de mai sus. Daca e vreun “prea", nu poate fi decat prea devreme, nu prea tarziu 🙂

All time high-ul de la 1.11 trilioane va fi un punct de inflexiune importante.

2. ETH.D - Eth dominance

La sfarsitul lui mai postam graficul asta:

Si scriam urmatoarele:

Nu este un grafic care poate fi trade-uit deci elemente tehnice sunt mai putin importante DAR sunt primele 4 saptamani in care Ethereum Dominance nu mai este in cadere libera.

Iar daca ne uitam la ultimul upgrade, stirile despre ETF staking si ce planuiesti Vitalik pentru scalabilitatea layerului principal, cred ca ETH e pregatit.

La doua luni distanta, intr-adevar, ETH-ul era pregatit:

Si cred ca e doar inceputul.

3. EGLD

Inteleg dezamagirea simtita de investitorii in EGLD.

E drept ca pretul a ajuns in overbought pe Daily RSI, dar la $16.6, pretul e acolo unde era si pe 1 iunie.

Ca termen de comparatie Hedera, un blockchain mai degraba tacut, e +50%, ARB +30%, NEAR +20%, AVAX +20%.

Aptos mai e in aceeasi situatie.

Asta nu inseamna nicicum ca speranta ar fi pierduta.

4. OTHERS ((Marketcap-ul pietei crypto fara primele 10)

Doua saptamani de teasing.

Ma astept ca urmatorul leg up sa fie foarte aproape de 500 de miliarde, dar asta dupa ce BTC-ul va avea prima inchidere saptamana la peste $120.000.

Rabdare :)

Pe data viitoare!

“Diversify across assets that don’t move together; what you don’t know will hurt you more than what you know.” - Ray Dalio